以太坊转PoS在即:Staking赛道及代表项目深度解析_Mint Ventures_OKX

● 节点运营商(Node Operator):特指具体在区块链上运行节点的运营商。他们需要使用设备来运行链的客户端,保持在线,维护区块链的共识。

● 流动性质押服务商(Liquid Staking Provider):用户质押之后,给予用户一个质押衍生品,从而解决PoS质押流动性问题的服务商。他们可能具体运行节点(如Kraken和Binance),也可能不运行节点(如Lido、Rocket Pool 和 Stader)。

● STaaS服务商(Staking as a Service,为了避免与SaaS混淆,我们用STaaS来代替):泛指一切为用户提供广义上的质押服务的服务商。我们在下文中将简称为STaaS服务商,他们给用户提供的服务我们将简称为STaaS。

本文中将主要出现的几个实体在上述概念中的分类如下:

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制图 Mint Ventures

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赛道概览

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区块链的共识层近年来正在明显地从PoW(工作量证明)转向PoS(Proof of Stake,权益证明或质押证明)。伴随着以太坊在未来半年内(大概率)从PoW转向PoS,市值排名前十五的公链中,将只有BTC、DOGE、LTC仍然采用PoW共识,其余公链大多采用PoS共识。目前,质押金额排名前十的PoS公链累计已经质押了超过1800亿美元,平均可以获得超过7%的质押收益率。

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按照质押金额排名前十的区块链和他们的质押收益率 来源:https://www.stakingrewards.com/

对于采用PoS机制的区块链来说,维持一个稳定的Stake比例对于协议来说是最健康的,因为Stake比例过低时,攻击者想要进行51%攻击需要付出的成本就较低,会危及协议的安全;而Stake比例过高,则会降低代币的(实际)流通率,不利于公链生态的建设。

因而各个区块链一般都是用一套动态调节的算法,激励持币者调整参与stake的比例,到一个公链认为相对合适的比例。从上图我们也可看出,排名前十的PoS链的Stake占比分布在30%~80%之间(BNB Chain相对特殊)。

而不论哪条PoS公链,独立成为一个节点来进行Stake都是一个较为复杂、不是普通投资者容易做到的事情。成为节点通常有比较高的设备和网络要求、对链本身运行机制的知识储备要求、公链代币持有数量的要求(Terra只奖励排名前130的节点,BNB chain只奖励排名前21的节点)以及运维能力要求,这都导致普通用户并不容易直接参与到Staking中,不利于链整体的安全性和去中心化程度。

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一些PoS链的质押设备和最低质押金额要求 来源 https://messari.io/article/what-s-at-stake-in-staking-as-a-service

事实上,由于相对高的资产Stake率有利于链本身的安全性,所以绝大多数的PoS链都支持链原生的委托质押(delegate staking),也就是允许普通用户直接将其持有代币的投票权委托给某个地址(验证人),由验证人来代替他们维护网络共识(并获得奖励)。

自然而然地,作为具有专业运维设备、知识、经验以及足够资金的一些机构,便开始给普通用户提供代理质押的服务,或者说STaaS服务。他们通常收取用户质押奖励的5%-15%作为对其所提供服务的报酬。以下是质押物超过10亿美元的节点运营商:

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来源:https://www.stakingrewards.com/providers/?page=1&sort=balance_DESC

可以比较明显地看出,除了只服务Waves链的Neutrino、Flow Team以及只服务Terra链的Orion.money之外,绝大多数节点运营商都给各个PoS网络提供服务,这是因为虽然各个PoS网络对于节点运行的要求都比较高,但是不同链之间的区别却并不大,作为拥有设备、人力和专业知识的节点运营商来说,其多服务一条网络的边际成本不高,但是由于可以满足其用户手中多元化代币生息的需求,使得其边际收益较高。

另外我们也可以看出,节点运营商大致分为两类:一类是Kraken、Binance和Bitcoin Suisse AG为代表的中心化交易所,因为在交易所业务的背景下,天然具有各类PoS链资产沉淀的他们给用户提供PoS staking服务非常合理:

● 从需求端来讲有坚实稳定的需求:用户在交易所中的闲置资产有了安全稳定的生息去处。PoS链为了维持网络正常运行而提供的通胀奖励几乎可以视为加密领域的无风险利率。相比其他投资类型而言,其资本要求低、风险相对小,同时年化收益率也通常在5%~15%之间(并不特别低)。

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作者:matrixzzz
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